Společnost Aurora Cannabis vykázala silnější čtvrtletí, než se očekávalo

Podle analytika společnosti Roth Capital Billa Kirka společnost Aurora Cannabis vykázala za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2024 lepší výsledky, než se očekávalo. Upravený zisk EBITDA společnosti za čtvrtletí překonal očekávání, ačkoli reakce akciového trhu byla méně příznivá kvůli obavám ze zpomalení sekvenčního růstu.

V poznámce z 19. června Kirk potvrdil neutrální rating pro společnost Aurora Cannabis a upravil svou 12měsíční cílovou cenu z $8 na $7. Vyzdvihl působivou expanzi marží společnosti a její bezdlužnost spolu s vedoucím postavením na mezinárodních trzích s léčebným konopím. Navzdory tomu Kirk vyjádřil obavy ze zpomalení ziskovosti.

Společnost Aurora Cannabis dosáhla ve čtvrtém čtvrtletí čistých tržeb ve výši $90,5 milionu, čímž překonala konsenzuální odhad $88,8 milionu a tržby za předchozí čtvrtletí ve výši $88,2 milionu. Společnost rovněž vykázala upravený zisk EBITDA ve výši $16,7 milionu, čímž překonala konsensus $15,2 milionu. Pozoruhodné je, že upravená EBITDA z předchozího čtvrtletí byla přepočtena na $19,4 milionu, což je méně než $23,1 milionu. I když to znamená pokles oproti rekordnímu třetímu čtvrtletí, výkonnost společnosti Aurora stále překonává výkonnost mnoha kolegů v oboru.

Hrubá marže se zlepšila na 621 PT3T z 611 PT3T, a to i přesto, že prodejní náklady vzrostly na 1 PT4T15,5 milionu z 1 PT4T13,1 milionu a všeobecné a administrativní náklady (G&A) se zvýšily na 1 PT4T28,6 milionu z 1 PT4T23,7 milionu. Kirk očekával, že jednorázové náklady spojené s australskými operacemi se sníží, ale poznamenal, že náklady spojené s nápoji a mzdové náklady mohou mít i nadále vliv na G&A.

Do budoucna očekává společnost Aurora v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2025 nižší čisté tržby a EBITDA, a to především v důsledku slabšího mezinárodního prodejního mixu ovlivněného změnami politiky v Polsku. Prodej léčebného konopí se meziročně zvýšil o 49%, ale oproti předchozímu čtvrtletí zaznamenal mírný pokles o 1%. Hnací silou byl výrazný mezinárodní růst o 114% v meziročním srovnání na trzích, jako je Německo, Austrálie, Polsko a Velká Británie, přičemž prodej v Kanadě vzrostl o 1%.

Upravená hrubá marže společnosti v oblasti zdravotnictví vzrostla na 70% z 69% ve třetím čtvrtletí. Společnost Aurora se i nadále zaměřuje na dodávky na kanadský trh, aby mohla využít příležitostí s vyšší marží v mezinárodním zdravotnictví. Naproti tomu prodej konopí pro spotřebitele meziročně poklesl o 20% a mezičtvrtletně o 18%, zatímco prodej rozmnožování rostlin během sezónně slabého čtvrtletí meziročně vzrostl o 28%.

Zdravotnické výrobky tvořily 75% celkových příjmů a 88% hrubého zisku, což znamená mírný pokles oproti předchozímu čtvrtletí. Kirk poznamenal, že schopnost společnosti Aurora využívat správnou výrobní praxi (GMP) na mezinárodních trzích nabízí budoucí možnosti růstu, zejména v Austrálii, Německu, Polsku a na Novém Zélandu. Zdůraznil, že kanadský trh v čele se společností Aurora účinně zachycuje vysoce kvalitní mezinárodní poptávku.

Ve fiskálním roce 2025 společnost Aurora dosáhla upraveného zisku EBITDA ve výši $51,1 milionu z celkových příjmů ve výši $343,3 milionu. Pro fiskální rok 2026 společnost Kirk předpokládá zvýšení těchto hodnot na $69,3 milionu EBITDA z příjmů ve výši $395,2 milionu. Přestože považuje současnou ziskovost EBITDA a ocenění na úrovni pod dvojnásobkem hodnoty podniku vůči tržbám za atraktivní, upozornil, že budoucí růst je nadále závislý na legislativních změnách, které společnost Aurora nemůže ovlivnit.

Navzdory problémům na kanadském trhu s léčivy pro dospělé těží společnost Aurora v současné době ze stability kanadského trhu s léčivy a zároveň zkoumá ziskové mezinárodní lékařské podniky. Kirk dospěl k závěru, že ačkoli kanadský trh nemusí zajistit dlouhodobý růst, nedávná stabilizace cen a solidní podíl společnosti Aurora na trhu v lékařském sektoru vytvářejí pro společnost spolehlivý základ.